Un nuevo tipo de financiamiento para la industria, en República Dominicana
La obtención de capitales es una necesidad imperiosa que ha sentido en un momento determinado todo empresario, en la búsqueda constante de liquidez para ampliar el marco de sus operaciones, diversificar sus inversiones e incrementar su producción.
Lo dicho ha traído como lógica consecuencia la aparición de distintas modalidades de financiamiento empresarial, circunstancia que permite la existencia, junto al tradicional crédito bancario, de mecanismos tan novedosos en nuestra experiencia como la titulización de activos o los ADRS (Siglas del inglés American Depositary Receipt, es un certificado que permite a los inversores norteamericanos negociar en acciones de compañías cuyas sociedades fueron constituidas fuera de Estados Unidos en mercados de valores de este país). Entre los mecanismos que permiten la captación de fondos por las empresas cabe resaltar la colocación de valores – tales como bonos o acciones sin derecho a voto- en el mercado, lo que en teoría debe permitir la canalización directa de los recursos del inversionista al empresario y obtener de esa manera financiamiento a tasas más bajas que las del sistema bancario.
La titulización de activos es un proceso mediante el cual se constituye un patrimonio autónomo que se transfiere a un vehículo de propósito especial, tal que los flujos de caja generados por dicho patrimonio servirán para el pago de los derechos conferidos a los titulares de los valores mobiliarios emitidos mediante oferta pública o privada. Se obtiene así dinero en efectivo por el adelanto de los ingresos futuros.
El Empresariado analiza en el presente artículo las principales características del financiamiento empresarial a través de valores, recurriendo para ello a la experiencia de mercados más desarrollados y al estudio de las normas existentes; a su vez, señala las ventajas y desventajas de este tipo de operaciones, que dependerán en última instancia de la situación de cada empresa.
